あちらの世界の住人

昨日記事にしたウォール街のランダムウォーカーの著者マルキール教授は、
ファンダメンタル分析やチャート分析には限界があり株価を予測するのは
不可能と述べられていますが、本日は「株価は価値と人気（需給）で決まる」
という話を記事にします。

株価を単純な式で表すと
株価＝ＥＰＳ（：1株利益）×ＰＥＲ（：株価収益率）

となります。ソニーの例をしますと６日終値で
３８８０円＝１７５．９円　×　２２．０２倍となります。ヤフーファイナンス等で
ご確認下さい。。※いずれも前期（２００５年３月期の連結の数字）

ＥＰＳは価値を、ＰＥＲは人気（需給）を表している単純な式です。同じＥＰＳでも
銘柄や業種などが違うと（ハイテク株は高め、自動車関連は低めなど）ＰＥＲが全
く違います。

ここで一端話題を変えます。
皆さん、「ＪＡＬ制服、ネットに出品　横領で元派遣社員の女逮捕」という記事を
お読みになられたでしょうか。読んでない方に概要を説明しますと、２５歳のＪＡＬ
派遣スタッフが自分が勤務していた時に貸与されていた制服を返却せずに、ネットオ
ークションにジャケット・他２点（６０００円相当）出品した。出品を発見したＪＡＬ
自身が計２５万で落札し、代金振込口座の名義から容疑者の逮捕につながったとう事件
です。ＪＡＬはジャケットについては２０万１千円で落札したそうです。

ここで注目は、ＪＡＬの落札値が２０万１千円なのであれば、次点で１９万強の値を
付けた人が、この世の中に存在ということです。

私sakaeは、「あちらの世界の住人」ではございませんので、例え「使用済」という付加
価値があっても本来６０００円以下の制服に１９万円強の値を付けません。世の中の大半の
人は１９万円強は払いません。しかしながら「あちらの世界の住人」の方々は１９万円強
を支払ってもいいようです。。需要と供給さえ一致すれば、物の価格はいくらになっても
おかしくないという実例です。

株価＝ＥＰＳ（：1株利益）×ＰＥＲ（：株価収益率）の戻ります。私sakaeが１０年前に
株式投資を始めたばかりの時は、価値の部分ばかり見てました。会社四季報・情報を見て
増収増益で業績の変化率の高い銘柄をひたすら探してました。それゆえ持株の株価が下が
ってきても、「この株価は低すぎる」などと塩漬け株にしてしまうものでした。

「相場のことは相場に聞け」http://blogs.yahoo.co.jp/ash1saki/1107758.htmlという
格言もあります。現在の株価は、買う人（需要）と売る人（供給）が同時に存在して成
立しているのですから、目の前の現実から目をそむけないようにしたいと常に心掛けたい
と思っている次第です。

最後になりますが、私sakaeは人気（需給）を計る手段としてチャート分析をしようして
おります。チャート分析については、またの機会に

ランダムウォーカー

私sakaeがおそらく最も影響を受けている投資関連本は

バートン・マルキール著のウォール街のランダムウォーク（原書の第5版）
　　　　　　　　　　　　ウォール街のランダムウォーカー（原書の第7版）
　　　　　　　　　　　　ウォール街のランダムウォーカー　新版（原書の第8版）

です。投資関連本のお勧めアンケートでは、上位に必ずランクインします。既に
読んでいる人も多いかと思います。
　　　
ファンダメンタル分析やチャート分析の限界を取り上げて株価を予測することは
しょせん不可能。チャート分析で短期売買していては結局儲からない。それよりも、
買った株をじっと持ち続ける方が投資効率が高い。専門家が一生懸命選び出した銘
柄の運用成績と、ランダムに選んだ（素人が思いつきで選んだ）銘柄の運用成績に
は大きな違いがなかった」と述べられています。

最も影響受けていると言いながら、私sakae日々売買しています。言ってることとやっ
てることが一致してないよと思われるかも知れませんが、マルキール教授の述べる限界
にあえて挑戦しているのです。

今後、この本のどの部分に影響受けているの記事にしていきたいと思います。







本来のランダム・ウォーク理論
1828年 ロバート・ブラウンが花粉を水中に入れ観察したところ、花粉はでたらめな
動きをすることを確認。1905年アルバート・アインシュタインがブラウン運動の研究
を発表。花粉から出た粉子は、花粉をでたらめに打つ。つまり、花粉はでたらめな動
きをする。このでたらめな動きを数学者は、ランダム・ウォークと呼んでいる。たと
えば、泥酔しきったヨッパライがどんな動きをするのか誰にも見当つかない。ヨッパ
ライの今まで歩いてきた過程を分析して、今後の動きを予想をすることはバカげている。
つまり、今までの過程と今後の動きはまったく独立（無関係）するという理論。

部屋とワイシャツと私 ②

後半はテーマは「塩漬け株と私」であります。

　こちらも結論を先に書いておきます。塩漬けを作らない唯一の方法は「損切り」
　のみであります。損切りするしないも自分自身の意思のみです。

　以下、自分の意思の弱さ を懺悔します。

　「禁煙」がニコチン依存症なのであれば、私sakaeは「塩漬け株依存症」である
　ことを認めざる得ません。

　今度こそと言って何度も「禁煙」を出来ない人と同様に、私sakaeも何度も何度も
　何度も「脱塩漬け株宣言」しながら今だに達成出来ておりません。禁煙」出来ない
　人を見下すことも優越感浸ることできない身分です。

　私sakaeの塩漬け株の発生のパターンは

1.買い
2.株価下落
3.きっと上がると根拠のない期待する　や　この銘柄は長期だからと自分に言い聞かせる
4.大幅下落
5.塩漬け株
6.自分に言い訳　　

　と毎度毎度毎度うんざりするくらい同じパターンなのです。
　
　私sakaeですが、下がると思った株を買ったことは一度もありません。上がると思った株が
　下がった時に、何かが間違っているのではと考えることを「きっとまた上がる」という全
　く根拠のない期待や感情が邪魔をしてしまい、魔のスパイラルに嵌ってしまいます。

　株価の下落が止まる頃になってようやく自分が間違っていたと冷静に考えることが出来ます。
　「既に時遅し」なのです。

　「自分（の健康）はまだ大丈夫」と心の奥底で考えている人が禁煙できないのと同様に、
「きっとまた上がる」などど根拠のない期待を持っている内は「脱塩漬け株」は永久に達成
　　出来ません。

　究極の禁煙法が「最初から吸わない」ことであれば、究極の脱塩漬け法は最初から塩漬けに
　しない、すなわち「損切り」であります。しかしながら私sakaeには買値から下がったあとに
　冷静判断して損切りを実施することは感情的に無理であります。１０年間の経験から来る悲し
　い現実です。現実は受け入れねばなりません。しかし代替案はあります。それは買う前から損
　切りの値段、ロスカットポイントを決めておくということです。

　簡単なことです。「１０００円で買って、９００円まで下がってしまったら損切ろう」と決めて
　おき実施するのみです。必要なことは自分で決めたこと守る意思だけです。

　現在保有している塩漬け株を処分して真の「脱塩漬け株宣言」をすることを２００５年下半期の
　目標としたいと思います。

　最後になりますが、１０年間も「塩漬け株依存症」をやっていると作ってしまった塩漬け株の
　対処法が、それなりに身に付くものです。作ってしまった塩漬け株の対処法についてはまたの
　機会に。

部屋とワイシャツと私 ①

冒頭からスイマセン、語呂合わせで内容と全く違うタイトルです。
　（平松愛理さんの曲はとっても素敵だと思います。）

　さて本日の内容は「禁煙」と「塩漬け株と私」とさせて頂きます。後半部分は、かな
　り自虐的になりそうです。

　私sakaeは喫煙したことありません。したがって「禁煙」を宣言する男が周りに現れるたび
　に心の中で「どうせ出来ないくせに！」と見下す傾向があります。そして どんな禁煙法
　であろうとも究極の禁煙法である「最初から吸わない」には敵うまいと優越感に浸ります。

　結論から書きますが、「禁煙」の成功は自らの意思次第であると結論付けざるえません。
　自ら「止めるんだ」という強い意思を持つことが出来たら成功し、「まだ大丈夫」という甘えの
　感情がある内は永久に成功することはないと考えます。

　以下「禁煙」に関する私sakaeなりの分析です。長文ですので読むのが面倒な方は
　後半の「塩漬け株と私」にお進み下さい。なお私sakaeは、女性喫煙者の生態を
　詳しく知らない為分析は男性に限らせて頂きます。（男性の前では絶対に吸わない
　女性喫煙者が多くいる為、女性喫煙者の生態は男性には謎が多いです。）
　
　昨今これだけ迫害されれば無理もないことですが、「今度こそ」という文句と共に
　「禁煙」を宣言する男はあとを絶ちません。
　
ここに悲しい現実があり大多数は

1.禁煙宣言
2.食欲増
3.体重増
4.禁煙失敗　

の魔のスパイラルを繰り返します。 ２週間程度でギブアップするケースが多いように
見受けられます。

　‘鷭什个砲覆辰燭蕕笋瓩
　年が明けたらやめる
　今度の誕生日が来たらやめる
　し觝Г靴燭蕕笋瓩
　セ匐，生まれたらやめる
　Π綣圓ら脅されたからやめる
　
　というような宣言で無駄な努力を開始します。
　　銑Δ糧峭罎砲弔い討六sakaeの目から見た成功率の悪い順です。
　
　，論功例を見たことがありません。
　
　,についても喫煙が体に悪いのは分かっていることなので、今この瞬間から禁煙
　してもいいわけですから、日を区切っている時点で無理みたいです。

　,イ砲弔い討廊い了?詰?任△辰親韻舷祐屬イ廼惘貊侏茲仁磴魎?弔確認
　しています。
　（ということは、奥さんより子供の方が、、、、　反発が予想されるので、これ以上書きません）

　Δ呂気垢に成功例が多いです。というか禁煙の殆どが、このパターンだと思います。
　
　　銑Δ離僖拭璽鵑呂気蕕法崋ら意思によるもの」と「そうでないもの」に分類されます。
　この「そうでないもの」が問題で、家族・奥さん・恋人などに約束というか無理強いされて
　いるケースがあります。さらに約束というか無理強いされているだけでなく「もしも禁煙出
　来なかった時は、、、、」などと付帯条件まで付けられて、高価なプレゼントを買わされると
　いう例も多く知ってます。
　
　尻にひかれてしまっているとは言え、こんなに不利ば条件を飲まされる男にも問題があるの
　でしょうが、　私sakaeは、この付帯条件だけは実に不公平だと思います。
　（投資家視点で見ると、女性の側は「私はあなたのことを想って、、、」と言っておけばいいだ
　　けなので　ローリスクハイリターンな見事な戦略と認めざる得ません。）

　最後の女性の皆様にお願いがあります。「禁煙」は自らの意思でなければ絶対に成功しません。
　ご主人や恋人が「自らの意思」で禁煙したいと思うまで長い目を持って頂きたいのです。
　「禁煙」を無理強いしてプレゼントをせしめた挙句、「あなたに取って私との約束は、、、、、」
　などと言って、ご主人や恋人を追い詰めるのだけはやめて頂きたいと存じます。

　後半の「塩漬け株と私」では自分自身をバッサリと切りたいと思います。

今週の投資状況（6/27～7/1）

６/２７～７/１の投資状況ですが、日経平均の続伸しましたが、
自己資金残高　１１，６４６，４０９円で前週比－１１７，３８９円でした。

５週間ぶりのマイナスですが、キャッシュポジションが増えてきました。
下半期戦略を考え中です。

いま流行のミュージックバトン

ミュージックバトンというのが流行しているようです。
mariさんからバトンが回ってきたので私sakaeも書いてみました。

●ミュージックバトンの「主旨とルール」
質問に答えて、お友達５人にバトンを渡すという企画のようです。

　　第１問目
　　　コンピュータに入ってる音楽ファイルの容量
　　第２問目
　　　今聞いている曲
　　第３問目
　　　最後に買ったCD
　　第４問目
　　　よく聞く、または特別な思い入れのある5曲
　　５問目
　　　バトンを渡す人5名


第１問目
ほとんどゼロです。
第２問目
音楽は聞いてないですが、テレビの松伸を見ています。
第３問目
クイーン/ジュエルズ
木村拓哉のドラマは見なかったけどクイーンがマイブームです。
第４問目
1. ダイヤモンド/プリンセス・プリンセス
2.思い出がいっぱい / Ｈ2Ｏ
3.Ｉ　was　born　to　love　you/クイーン
4.銀河鉄道999/ゴダイゴ
5.ラストチャンス/サムシングエルス
５問目
バトンをお渡ししたいと思う方々はスイマセン２名のみです。

１、**き～やんの人生劇場**boisterous_kさん
　　き～やんさんの素敵な日常です。
http://blogs.yahoo.co.jp/boisterous_k

２、システム売買による株式投資日記 　tatu999さん
　感情を捨て、銘柄に惚れるな！
　というコンセプトに共感してます。
http://blogs.yahoo.co.jp/tatu999

どうかバトンをお受け取り下さい。